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法國媒體分析西班牙危機(jī)面臨的五個(gè)基本問題
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法國《費(fèi)加羅報(bào)》6月4日刊登記者guillaume Guichar的文章，分析和闡述西班牙危機(jī)現(xiàn)狀、原因和未來走勢(shì)。主要觀點(diǎn)如下：
由于大規(guī)模失業(yè)、銀行和房地產(chǎn)危機(jī)、削減財(cái)政赤字不力等諸多不利因素疊加，西班牙已陷入了極其復(fù)雜的危機(jī)。西班牙能否獨(dú)立應(yīng)對(duì)此次危機(jī)，歐元區(qū)能否在需要的時(shí)候救助西班牙，這都成為近期歐債危機(jī)的最新關(guān)注。
一、危機(jī)現(xiàn)狀。
分析認(rèn)為，西班牙危機(jī)首先是增長(zhǎng)機(jī)制失效。繼去年經(jīng)濟(jì)下跌后，今年第一季度仍然下降0.3%。失業(yè)率卻攀升至24.4%，近乎四分之一適業(yè)人口在尋找工作。其次是房地產(chǎn)危機(jī)加劇，今年第一季度房屋價(jià)格繼續(xù)下降7.2%。失業(yè)和房地產(chǎn)危機(jī)引發(fā)了銀行業(yè)危機(jī)，銀行的不良償債人數(shù)不斷上升，房地產(chǎn)行業(yè)的不良資產(chǎn)已達(dá)到了1840億歐元，超過其3500億歐元房地產(chǎn)總資產(chǎn)的一半以上，
與此同時(shí)，西班牙Mariano Rajoy代表的中****政府采取的嚴(yán)格財(cái)政緊縮計(jì)劃，極大地壓制了經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)，目前可以預(yù)計(jì)2012年財(cái)赤率將肯定超過原定的5.3%目標(biāo)。公共債務(wù)率在去年底達(dá)到了68.5%，預(yù)計(jì)今年還將不斷上升。部分地方省市的公共財(cái)政狀況急劇惡化，急需中央政府的救助。年初以來中央政府已向地方下?lián)芰?0億歐元，與去年期相比，已超過全年的三分之一。
二、危機(jī)由來
房地產(chǎn)市場(chǎng)泡沫破裂是西班牙危機(jī)的最重要原因。自上個(gè)世紀(jì)末開始，西班牙房地產(chǎn)市場(chǎng)異常繁榮，房地產(chǎn)價(jià)格在1997年-2007年10年間暴漲了200%，整個(gè)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)大部分由房地產(chǎn)拉動(dòng)。但2008年金融危機(jī)爆發(fā)，房地產(chǎn)價(jià)格暴跌了25%，花旗銀行預(yù)計(jì)還將下跌20-25%。結(jié)果顯而易見，截至今年3月底，約70萬套住房未售出。
與此同時(shí)，失業(yè)率則激增。部分原因是建筑業(yè)的失業(yè)情況嚴(yán)重，目前西班牙建筑業(yè)的失業(yè)率仍高達(dá)9%，高于歐元區(qū)6%的平均水平。據(jù)法國巴黎銀行（BNP Paribas）研究報(bào)告，西班牙勞動(dòng)力市場(chǎng)十分嚴(yán)峻，在全球144個(gè)國家中的就業(yè)市場(chǎng)排名中，西班牙列在第132位，主要是西班牙的臨時(shí)合同工和短期合同工數(shù)量激增所致。
三、應(yīng)對(duì)危機(jī)的代價(jià)
西班牙地方財(cái)政困難和一些銀行亟待救援，據(jù)研究機(jī)構(gòu)Euler Hermès估計(jì)，國家援助所需資金規(guī)模在1000億-1500億歐元之間。Natixis分析師Jean Prancois Robin認(rèn)為，如果局勢(shì)不進(jìn)一步惡化，國家只有在銀行自有融資最終不能進(jìn)行時(shí)，才會(huì)采取救援行動(dòng)。美國美林銀行（Bank of America Merrill Lynch）分析師認(rèn)為，在正常市場(chǎng)情況下，西班牙有能力滿足本國銀行的救助需求。但如果國家采取救助銀行行動(dòng)，其債務(wù)率在2014年將達(dá)到95%。同時(shí)，西班牙10年期國債利率卻在不斷攀升，超過了6.5%的危險(xiǎn)水平。如果超過7%，西班牙就會(huì)像希臘、葡萄牙和愛爾蘭一樣，只能向歐盟救助。
四、歐洲如何援助西班牙
德意志銀行（Deutsche Bank）分析師Gilles Moec認(rèn)為，截至今年3月底，歐洲穩(wěn)定機(jī)制（ESM）的“防火墻”資金為5000億歐元，應(yīng)很容易應(yīng)對(duì)2012-2014年西班牙共計(jì)2450億歐元的再融資需求。但這不包括同期可能需要的對(duì)各大銀行的注資和對(duì)西班牙地方省市的救助資金。
目前陷入困境的西班牙Bankia銀行急需注資190億歐元，西班牙政府打算獨(dú)自完成對(duì)該銀行的注資，而不尋求歐元區(qū)的幫助。但歐委會(huì)認(rèn)為，這一舉措具有風(fēng)險(xiǎn)性，可能將影響西班牙完成今年的減赤目標(biāo)。上周，歐委會(huì)貨幣事務(wù)專員Olli Rehn已建議歐委會(huì)放寬對(duì)西班牙減赤的目標(biāo)要求。分析認(rèn)為，西班牙作為交換，很大可能性仍將接受ESM對(duì)其銀行注資救助。
五、危機(jī)中的希望所在
西班牙BBVA銀行最近研究報(bào)告也認(rèn)為，西班牙經(jīng)濟(jì)未來或存在轉(zhuǎn)機(jī)。因?yàn)樽?008年以來，與歐元區(qū)其他國家相比，西班牙更快地改善了生產(chǎn)力和競(jìng)爭(zhēng)力，每小時(shí)的單位生產(chǎn)力比危機(jī)前提高了8.3%，出口也獲得了較快增長(zhǎng)，在歐元區(qū)其他國家出口增長(zhǎng)僅為1%時(shí)，西班牙的出口增長(zhǎng)率達(dá)到了9.5%，這一增長(zhǎng)甚至超過了德國。但花旗銀行分析師持不同意見，認(rèn)為西班牙出口改善，并不足以帶動(dòng)西班牙走出當(dāng)前的危機(jī)。
西班牙危機(jī)演變成為歐債危機(jī)下一步走向的關(guān)鍵，在希臘議會(huì)選舉未果引發(fā)的退出歐元區(qū)的風(fēng)險(xiǎn)急劇增加的同時(shí)，如西班牙危機(jī)繼續(xù)加重，在歐元區(qū)內(nèi)部危機(jī)向意大利、法國乃至德國蔓延的風(fēng)險(xiǎn)將大大提高。因此，可以預(yù)見，西班牙乃至歐委會(huì)在西班牙銀行危機(jī)的應(yīng)對(duì)上，將不會(huì)再猶豫不覺，恐將采取更加直接和有效的措施，防止歐元區(qū)陷入更深危機(jī)。 （陳 晟）
由于大規(guī)模失業(yè)、銀行和房地產(chǎn)危機(jī)、削減財(cái)政赤字不力等諸多不利因素疊加，西班牙已陷入了極其復(fù)雜的危機(jī)。西班牙能否獨(dú)立應(yīng)對(duì)此次危機(jī)，歐元區(qū)能否在需要的時(shí)候救助西班牙，這都成為近期歐債危機(jī)的最新關(guān)注。
一、危機(jī)現(xiàn)狀。
分析認(rèn)為，西班牙危機(jī)首先是增長(zhǎng)機(jī)制失效。繼去年經(jīng)濟(jì)下跌后，今年第一季度仍然下降0.3%。失業(yè)率卻攀升至24.4%，近乎四分之一適業(yè)人口在尋找工作。其次是房地產(chǎn)危機(jī)加劇，今年第一季度房屋價(jià)格繼續(xù)下降7.2%。失業(yè)和房地產(chǎn)危機(jī)引發(fā)了銀行業(yè)危機(jī)，銀行的不良償債人數(shù)不斷上升，房地產(chǎn)行業(yè)的不良資產(chǎn)已達(dá)到了1840億歐元，超過其3500億歐元房地產(chǎn)總資產(chǎn)的一半以上，
與此同時(shí)，西班牙Mariano Rajoy代表的中****政府采取的嚴(yán)格財(cái)政緊縮計(jì)劃，極大地壓制了經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)，目前可以預(yù)計(jì)2012年財(cái)赤率將肯定超過原定的5.3%目標(biāo)。公共債務(wù)率在去年底達(dá)到了68.5%，預(yù)計(jì)今年還將不斷上升。部分地方省市的公共財(cái)政狀況急劇惡化，急需中央政府的救助。年初以來中央政府已向地方下?lián)芰?0億歐元，與去年期相比，已超過全年的三分之一。
二、危機(jī)由來
房地產(chǎn)市場(chǎng)泡沫破裂是西班牙危機(jī)的最重要原因。自上個(gè)世紀(jì)末開始，西班牙房地產(chǎn)市場(chǎng)異常繁榮，房地產(chǎn)價(jià)格在1997年-2007年10年間暴漲了200%，整個(gè)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)大部分由房地產(chǎn)拉動(dòng)。但2008年金融危機(jī)爆發(fā)，房地產(chǎn)價(jià)格暴跌了25%，花旗銀行預(yù)計(jì)還將下跌20-25%。結(jié)果顯而易見，截至今年3月底，約70萬套住房未售出。
與此同時(shí)，失業(yè)率則激增。部分原因是建筑業(yè)的失業(yè)情況嚴(yán)重，目前西班牙建筑業(yè)的失業(yè)率仍高達(dá)9%，高于歐元區(qū)6%的平均水平。據(jù)法國巴黎銀行（BNP Paribas）研究報(bào)告，西班牙勞動(dòng)力市場(chǎng)十分嚴(yán)峻，在全球144個(gè)國家中的就業(yè)市場(chǎng)排名中，西班牙列在第132位，主要是西班牙的臨時(shí)合同工和短期合同工數(shù)量激增所致。
三、應(yīng)對(duì)危機(jī)的代價(jià)
西班牙地方財(cái)政困難和一些銀行亟待救援，據(jù)研究機(jī)構(gòu)Euler Hermès估計(jì)，國家援助所需資金規(guī)模在1000億-1500億歐元之間。Natixis分析師Jean Prancois Robin認(rèn)為，如果局勢(shì)不進(jìn)一步惡化，國家只有在銀行自有融資最終不能進(jìn)行時(shí)，才會(huì)采取救援行動(dòng)。美國美林銀行（Bank of America Merrill Lynch）分析師認(rèn)為，在正常市場(chǎng)情況下，西班牙有能力滿足本國銀行的救助需求。但如果國家采取救助銀行行動(dòng)，其債務(wù)率在2014年將達(dá)到95%。同時(shí)，西班牙10年期國債利率卻在不斷攀升，超過了6.5%的危險(xiǎn)水平。如果超過7%，西班牙就會(huì)像希臘、葡萄牙和愛爾蘭一樣，只能向歐盟救助。
四、歐洲如何援助西班牙
德意志銀行（Deutsche Bank）分析師Gilles Moec認(rèn)為，截至今年3月底，歐洲穩(wěn)定機(jī)制（ESM）的“防火墻”資金為5000億歐元，應(yīng)很容易應(yīng)對(duì)2012-2014年西班牙共計(jì)2450億歐元的再融資需求。但這不包括同期可能需要的對(duì)各大銀行的注資和對(duì)西班牙地方省市的救助資金。
目前陷入困境的西班牙Bankia銀行急需注資190億歐元，西班牙政府打算獨(dú)自完成對(duì)該銀行的注資，而不尋求歐元區(qū)的幫助。但歐委會(huì)認(rèn)為，這一舉措具有風(fēng)險(xiǎn)性，可能將影響西班牙完成今年的減赤目標(biāo)。上周，歐委會(huì)貨幣事務(wù)專員Olli Rehn已建議歐委會(huì)放寬對(duì)西班牙減赤的目標(biāo)要求。分析認(rèn)為，西班牙作為交換，很大可能性仍將接受ESM對(duì)其銀行注資救助。
五、危機(jī)中的希望所在
西班牙BBVA銀行最近研究報(bào)告也認(rèn)為，西班牙經(jīng)濟(jì)未來或存在轉(zhuǎn)機(jī)。因?yàn)樽?008年以來，與歐元區(qū)其他國家相比，西班牙更快地改善了生產(chǎn)力和競(jìng)爭(zhēng)力，每小時(shí)的單位生產(chǎn)力比危機(jī)前提高了8.3%，出口也獲得了較快增長(zhǎng)，在歐元區(qū)其他國家出口增長(zhǎng)僅為1%時(shí)，西班牙的出口增長(zhǎng)率達(dá)到了9.5%，這一增長(zhǎng)甚至超過了德國。但花旗銀行分析師持不同意見，認(rèn)為西班牙出口改善，并不足以帶動(dòng)西班牙走出當(dāng)前的危機(jī)。
西班牙危機(jī)演變成為歐債危機(jī)下一步走向的關(guān)鍵，在希臘議會(huì)選舉未果引發(fā)的退出歐元區(qū)的風(fēng)險(xiǎn)急劇增加的同時(shí)，如西班牙危機(jī)繼續(xù)加重，在歐元區(qū)內(nèi)部危機(jī)向意大利、法國乃至德國蔓延的風(fēng)險(xiǎn)將大大提高。因此，可以預(yù)見，西班牙乃至歐委會(huì)在西班牙銀行危機(jī)的應(yīng)對(duì)上，將不會(huì)再猶豫不覺，恐將采取更加直接和有效的措施，防止歐元區(qū)陷入更深危機(jī)。 （陳 晟）
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